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El Banco de España ha publicado su Boletín Económico 2025/T4, que incorpora la actualización de las proyecciones macroeconómicas y un análisis detallado de la coyuntura reciente de la economía española, enmarcada en un contexto de progresiva normalización monetaria y persistencia de focos relevantes de incertidumbre. El informe constata que la actividad económica mantiene un comportamiento sólido en el corto plazo, apoyado principalmente en la demanda interna, el dinamismo del consumo privado y la evolución favorable del empleo, si bien anticipa una moderación gradual del crecimiento en el horizonte de proyección.
Desde una perspectiva de riesgos, el Banco de España subraya que el balance para la actividad económica se mantiene relativamente equilibrado a corto plazo, pero presenta una orientación ligeramente a la baja a medio plazo, mientras que los riesgos asociados a la inflación se sitúan claramente al alza a lo largo de todo el horizonte considerado. En particular, el documento identifica como factores críticos la posible intensificación de las presiones salariales en un contexto de bajo crecimiento de la productividad, una contención insuficiente de los márgenes empresariales y la vulnerabilidad ante episodios de volatilidad en los mercados financieros, especialmente en aquellos vinculados a activos tecnológicos. Asimismo, advierte de que una corrección abrupta en la valoración de los activos financieros o una evolución menos favorable de la demanda externa podrían deteriorar tanto el crecimiento económico como la estabilidad financiera, justificando así el análisis de escenarios alternativos como herramienta clave para la evaluación del entorno macroeconómico.
Para más información, se adjunta el Boletín Económico que contiene las proyecciones a las cuales se hace referencia.
